市场简评：

今日市场呈现低走高收的中粮做多特点，上午延续昨日跌势，期货强势多头毫无反手之力，焦炭机下午空头力度突然退去，反弹让多头能都迅速转身完成背刺，寻找市场一度抄底热情再起，短线但这里建议冷静对待，中粮做多等待更多止跌反弹的期货强势证据出现。商品中前期超跌的焦炭机品种下午迅速翻红，和表现犀利，反弹但能否上行持续还需要后期进一步观察；全天表现衰败的寻找双粕，一直弱势到收盘，短线后市下跌空间依然在。中粮做多总之，期货强势反弹，焦炭机还是反转？不如旁观。

商品指数——评点大势

数据来源：文华财经

【结构】上涨-震荡-下跌

【策略】选择空头品种操作

【分析】

商品指数在经历一轮上涨之后，进入宽幅三角形震荡休整阶段，并且收敛不断持续，已经逐渐走到震荡的尾部。随着震荡中蝴蝶形态的完成，指数从反转区开始一路强势走跌，连续的阴线越过了蝴蝶形态底部214，后市大概率是要进入下跌趋势，长远目标是指数回到187附近。

目前指数下跌强势延伸后，测试前期上涨趋势的结构点205，给出初步止跌迹象，还需要等待后市形成局部底分型的进一步确认，从而能够预期指数进入震荡休整阶段。具体操作上，市场空头氛围依然浓厚，建议继续关注空头强势品种的顺势操作机会，并适当减仓处理。

【提示】蝴蝶形态出现在比较敏感的位置，对后市的走向往往有明确指引。

焦炭——涨幅第一

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的下跌

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

焦炭在前期一轮上涨节奏之后，从4164开始的下跌走出了一个标准的N形下跌结构，并将价格延伸到上涨趋势结构点3145之下，从而终结了上涨趋势节奏。价格在2846遇到了下跌通道下轨的支撑，并形成局部底分型拐点，预期后市可能走出反弹波段，修复临近的下跌趋势。

后市在操作上，可依据2846的局部顶分型，在小周期上分析上涨结构，寻找短线做多机会，但大结构上形成下跌趋势，不宜持仓太久。

【提示】超过趋势内部回撤幅度的巨大回撤，往往将趋势转入震荡。

铁矿石——涨幅第二

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

铁矿石一直保持的良好的上涨态势，不断的出现更高的低点。随着价格再测前高后，强势拐头下跌，临近关键的低点755也成为颈线支撑。目前价格跌过755，并持续出现新低，下跌走势强劲。今日价格强势反弹，形成局部震荡格局，并回测755拐点压力，后市需要观察价格能否上涨持续，回到755上方。

操作上，在临近小周期下跌趋势中，今日反弹并没有终结下跌节奏，后市继续寻找高位阻力短线做空机会。暂时不考虑做多，等待出现一个阳线底分型出现。

【提示】强势的趋势转头尾震荡的可能性比V反转更大。

——跌幅第一

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的震荡

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

豆粕在上涨趋势段之后，一直在横向矩形震荡之中上下运动，上方关键压力是4300，下方关键支撑是3800。结构完整，脉络清晰，当下价格连续下跌，走势强劲，且走出震荡区间的新低点，需要观察后市是否开启下跌趋势段。

操作上，依据临近的强势下跌节奏，在小周期上寻找回调到高阻力位做空的机会，等待价格对3800的进一步反应。以空为主应对市场，暂时不超抄底做多。

【提示】区间上行沿随着测试的次数越来越多，而变得越来越弱。

菜粕——跌幅第二

数据来源：文华财经

【结构】上涨-震荡-下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

菜粕在上涨趋势之后，盘整近三个多月时间，价格一直在围绕上涨趋势的关键结构点进行测试，并形成头肩底形态，且一直受上方颈线3850的压制，多次冲击均未上破成功。此后，价格在刺破颈线后形成吞没阴K线，开启新的下跌趋势，因此上方存在大量被套多头。

后市在操作上，尽量寻找回调顺势做空机会，并关注3487的压力，在下跌趋势节奏中，看长远目标2900。

【提示】失败的头肩形态转化为震荡区间，对未来价格有较强阻力作用。

300股指——观热点一

数据来源：文华财经

【结构】下跌中的震荡

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

沪深300股指在经过前期一轮下跌释放之后，进入到震荡整理之中，关键的阻力在结构点4290，随着股指震荡上行，在创出4357的高点后遇到一定压力，后市会不会形成一个下跌段，还是要等价格跌破4192后再做判断。

当下，操作继续顺多头上涨节奏，寻找做多机会。如果跌破4192，思路可能要转变看空。期待后市能出现一个不跌破3771的次级折返回撤，为后市更大周期的上涨做准备。

【提示】大周期的局部低点，往往是小周期的一个全局低点。

原油——观热点二

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的震荡

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

原油的支撑是很明显的，600元一桶是重要的市场心理关口。前期受俄乌战争对国际原油供给的影响，使得价格一路上涨至754元一桶，在俄乌战争前景没有十分明朗的前提下，价格想要再次回到600元以下，是得不到市场认可的。因此，如果价格后市测试600元附近的支撑区，是非常合适的买入机会。

近期原油在走出历史新高后，形成局部小双顶，随后强劲连续下行，使得价格再次回到700下方。今日开高走阳线回调，不改变小周期下跌节奏，后市继续寻找回调做空的短线操作机会，并关注左侧重要低点663与三角震荡下轨的共振支撑，观察原油能否止跌震荡。下跌的更大目标是回测600。

【提示】徘徊的震荡，往往伴随快速的回到震荡起点。

——观热点三

数据来源：文华财经

【结构】下跌中的震荡

【策略】小周期跟随多头趋势

【分析】

沪铅这个品种处于周线甚至月线级别的横向震荡之中，没有明确的趋势方向，从临近的走势结构上看是一段从16465开始的弱势下跌节奏。在14700处完成一个N形下跌后，开始了上斜矩形震荡爬升走势，由矩形上轨和左侧关键低点15400，以及下跌趋势线形成的共振阻力区，是未来价格上行的重要压力关口。

当下，价格震荡上行的节奏比较平稳，可在小周期上寻找上涨节奏的回调点，进行跟多操作，并注意上方共振区的压力，及时减仓。如果出现下行强势顶分型以后，可以随即转空，跟随日线下跌趋势操作。

【提示】大格局持续横向震荡，局部的趋势往往也缺乏力度。

——观热点四

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

螺纹在半年多的走势中，前期一直保持较强的上涨趋势性，在创出5190的高点后，逐渐走出N型的三段下跌，持续突破前期上涨段的第一和第二结构点，并在4000上方窄幅调整，后市价格可能会有反弹，但是空间不会太大，需要关注4400附近的压力，确定的转势需要看到连续的上涨，且稳定回到4400上方。

后市操作上，以空头为主，观察价格反弹的情况寻找高位做空的机会，小周期的下跌节奏没有改变前，且日线没有出现明确底分型拐点，暂时不参与做多。

【提示】趋势结构点对走势的结构性判断非常关键，拐点往往发生在这里。

——观热点五

数据来源：文华财经

【结构】上涨中的下跌

【策略】小周期跟随空头趋势

【分析】

淀粉在完成连续的五段上涨之后，形成了一个几乎同高的双顶形态，随着价格对颈线3400的突破，展开了幅度和空间更大的下跌节奏。从3583开的下跌段，出现了一个震荡中继，随后展开更加强势的下跌，目前价格开始测试左侧高点3215支撑，估计应该不会停止，后市还会有新低出现。

操作上，可顺势继续选择做空机会，耐心等待价格出现阳K线分型拐点。

【提示】震荡中继前后的趋势特点区别很大，一块一慢需要注意区分。

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                                                                                          --中粮期货策略交易部

风险揭示：

蒋梦君 投资咨询证号：Z0013889

王君 投资咨询证号：Z0013698

1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。

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