结束30亿元缩量逆回购，央行公开市场操作重回净投放

央行自7月初开始的结束30亿元逆回购缩量投放，告一段落。亿元

7月18日，缩量中国人民银行发布公告称，购央为维护银行体系流动性合理充裕，开市以利率招标方式开展了120亿元7天期逆回购操作，场操中标利率持平。作重

鉴于只有30亿元逆回购到期，回净央行今日在公开市场重启净投放。投放

“受缴税和地方债缴款影响，结束资金利率上周小幅上行，亿元央行虽然表态说流动性较合理充裕还略微偏多，缩量但从结束30亿逆回购投放看，购央央行并未打算主动提升资金利率，开市面对税期的场操资金需求，加大了投放规模。”某国有大行金融市场部人士表示。

7月18日，间同业拆放利率（Shibor）短端品种多数上行，隔夜品种上涨0.7个基点报1.218%，7天期上涨5.3个基点报1.646%，14天期上涨16.4个基点报1.727%。

跨过半年时点后，央行从7月4日起曾连续10个交易日进行30亿元的逆回购缩量操作，引发了市场对流动性和货币政策走向的关注。不过从市场利率看，资金利率上行的担忧并未出现。

央行货币政策司司长邹澜上周在国新办发布会上表示，目前，银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率（D），目前在1.6%左右，低于公开市场操作利率，流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上。

“资金面的宽松与央行上缴利润、财政支出效应和地方政府专项债密集发行结束有关，后期存在回归中性的可能，但在疫情反复、房地产市场疲软的情况下，仍有必要维持偏宽态势。”指出。

江海证券指出，后续结构性货币政策工具是主导，流动性保持合理充裕支持实体经济复苏，但资金利率或逐步向政策利率靠拢。

指出，当前的流动性环境有利于金融机构加大对实体经济信贷的支持。银行发放贷款的过程受到流动性、资本、利率的外部约束，货币政策正是通过改变其中的一些约束对信用派生予以调节。未来随着经济恢复的巩固和内生增长动能的提升，上述约束条件也是有可能发生变化的。

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