来源：华尔街见闻

美国高通胀和劳动力市场的美联持续紧张，加上其他发达经济体通胀高烧不退，储加市场预期美联储加息的投资脚步可能要等到利率达到5%之后才停下来。

眼看着美联储加息毫无停下来的期利迹象，当前市场押注美联储政策利率将于2023年上半年触及5%的达到大关峰值，这一预测值是美联迄今为止的最高水平。

10月20日周四，储加2023年3月和5月隔夜指数互换合约的投资利率在5%上方附近徘徊，此前在欧洲交易时段早盘，期利分别一度升至5.02%和5.03%。达到大关而在一周前，美联上述利率一度在4.70%以下。储加

这反映出投资者现在预计美联储将在明年将利率提高至5%，投资这也意味着由于美国通胀迟迟难以得到控制，期利美联储需要比预期更猛烈地踩下经济刹车，达到大关以应对高通胀。

根据追踪联邦基金利率的期货市场，交易员普遍预测美联储的联邦基金利率在2023年5月达到5%，高于上周晚些时候发布最新通胀数据之前的4.6%。

美国前财政部长萨默斯周四表示，联邦基金利率期货显示的终端利率升破5%是“一座里程碑”。他称，美联储在18个月内加息400个基点，肯定是在这个周期中我们能够看到的最大幅度的利率上调。

美国9月份的消费者价格指数报告显示，各种日常用品和服务的月度价格上升压力出现加速，市场对美联储本轮周期内加息峰值的预期有所上升。当前市场普遍预计，由于美国通胀高烧不退，11月初的议息会议几乎可以肯定将会再次加息75个基点，有媒体分析称，当前美国金融市场已经对此充分定价。

在11月初的议息会议后，联邦基金利率达到3.75%至4%的新目标范围，远高于3月时接近于零的水平，并且接近多数美联储高官在9月时预测的4.6%的峰值。

随着通胀的上升以及更多迹象显示劳动力市场具有弹性，市场担忧，在12月今年年内最后一次议息会议上，美联储的加息幅度可能依然延续75个基点。进入明年，市场预期2月美联储的加息幅度将会降至50个基点。这意味着，在明年2月，联邦基金利率将达到5%至5.25%的区间。

Columbia Threadneedle的高级利率策略师Edward Al-Hussainy称：

眼看着通胀持续，美联储中鹰派的声音越来越占据主导地位。

美联储官员曾表示，要等看到通胀有逐月放缓的迹象之后，才可能减缓加息的步伐。他们称，需要看到剔除食品和能源的核心通胀率回落到2%的政策目标。

美联储官员们表示，当前加息的目标是将利率提高到积极抑制经济的水平，并在较长时间内保持这种水平，即所谓“限制性”利率水平。美联储主席鲍威尔上个月曾警告说，利率越高，在限制性水平上停留的时间越长，经济痛苦的程度就会增加。

费城联储主席Patrick Harker周四表示，他支持美联储在利率达到限制性水平后暂停加息，以评估经济状况，并补充说他认为联邦基金到年底将“远高于4%”：

周三，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari也称，美联储调整政策路线的门槛很高：

本周早些时候，加拿大和英国均报告称，9月份消费者物价涨幅超过预期。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa称：

他认为，这些国家的通胀上升是推动本周美国收益率走高的关键因素。

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